Article réservé aux abonnésCoinbase, grande gagnante de la volatilité des monnaies numériques : "La plateforme n'est pas dépendante de la santé des cryptomonnaies"
La plateforme de courtage de cryptomonnaies a publié des résultats flamboyants, dopés par une croissance rapide du nombre d'utilisateurs.
- Publié le 17-08-2021 à 17h19
- Mis à jour le 17-08-2021 à 17h31
La meilleure manière de gagner de l'argent avec les cryptomonnaies, c'est d'en organiser les transactions, le stockage et la conversion. C'est précisément ce que fait la société américaine Coinbase, plus grosse plateforme d'échanges de monnaies numériques aux États-Unis, active aussi à l'international, comme chez nous en Belgique.
Contrairement à beaucoup de jeunes entreprises, Coinbase réalise des bénéfices, ce qui permet de se faire une idée assez précise de sa valorisation. Sur base des résultats trimestriels publiés il y a quelques jours, l'action Coinbase, cotée au Nasdaq notamment, se traite à près de 19 fois les bénéfices (sur les douze derniers mois). Pour donner un ordre d'idée, l'action Euronext qui regroupe les principales Bourses européennes, se traite à 23 fois les bénéfices. Mais pour se faire une idée de la taille de la plateforme, il suffit de comparer aussi les capitalisations boursières respectives de ces deux opérateurs. Euronext pèse 10,25 milliards d'euros (12 milliards de dollars) et Coinbase pèse un peu plus de 67 milliards de dollars…
Retour à une valorisation normale
Le lancement de la cotation au Nasdaq, à la mi-avril, avait débuté sur un afflux d'ordres émanant notamment des jeunes investisseurs actifs sur la plateforme boursière américaine Robinhood, amenant l'action vers un sommet à 429,50 dollars, soit une valorisation à plus de 112 milliards de dollars. C'est qu'au même moment, le bitcoin tirant derrière lui les autres cryptomonnaies, avait atteint un sommet juste au-dessus de 60 000 dollars. Mais le marché s'est rapidement calmé, tant pour le bitcoin qui est retombé à 29 000 dollars, que pour Coinbase qui se traite actuellement autour de 250 dollars. Soit la valorisation initiale estimée par les spécialistes du Nasdaq.
Cela étant, le marché des cryptomonnaies reste très actif, très volatil, ce qui favorise les affaires de Coinbase. En effet, la plateforme n'est pas dépendante de la santé des cryptomonnaies pour réaliser des bénéfices, mais bien du flux d'opérations qui reste très dense. Et sur le trimestre écoulé, cette évolution lui a permis d'aligner des résultats enviables. À commencer par un nombre de 68 millions d'utilisateurs enregistrés et une croissance de 44 % du nombre d'utilisateurs actifs à 8,8 millions par mois, par rapport au premier trimestre de cette année ! Sur le trimestre écoulé, le chiffre d'affaires a aussi bondi à 462 milliards de dollars contre 225 milliards au premier trimestre. Le bénéfice net a atteint 1,6 milliard de dollars, contre 771 millions au premier trimestre, et… 32 millions au deuxième semestre 2020 ! Le management insiste sur le fait que ce rythme soutenu est lié à l'adoption des cryptos autant par les particuliers que par les acteurs du monde financier, au sein duquel Coinbase revendique 9 000 clients.
Une telle croissance rend évidemment l'action Coinbase bien moins risquée que les actifs qu'elle négocie. Mais le risque est ici logé ailleurs que dans la volatilité. Il y a le risque fiscal évoqué notamment dans le plan "infrastructures" de Joe Biden (taxation des transactions sur les monnaies numériques). Et puis, il y a les risques techniques. Il y a quelques jours, un "hacker éthique" a successivement dérobé puis rendu quelque 600 millions de dollars de cryptomonnaies à la société Poly Network. Ce qui fait réfléchir…
