Article réservé aux abonnésCe que les États-Unis auraient à gagner ou à perdre en cas de victoire de Donald Trump
En 2016, la victoire de Trump avait bénéficié au marché boursier américain. En sera-t-il de même en 2024 ? Tina Fong, stratégiste pour le gestionnaire d'actifs pour compte de tiers Schroders, donne ses prévisions.
- Publié le 13-08-2024 à 12h50
- Mis à jour le 13-08-2024 à 16h18
En 2016, la victoire de Donald Trump face à Hillary Clinton a eu un effet très positif sur le marché boursier américain. Ce dernier, selon l'indice S&P 500 (basé sur les 500 plus grandes sociétés cotées aux États-Unis), avait progressé de 24 % au cours de l'année suivant les élections. Les investisseurs anticipaient alors des politiques gouvernementales susceptibles de stimuler l'économie. À titre d'illustration : en 2017, la croissance des bénéfices des entreprises du S&P 500 a plus que doublé, pour atteindre 11,8 %.
Le secteur technologique favorisé
Après les élections de 2016, "les secteurs cycliques (soit sensibles à la conjoncture, NdlR), tels que la technologie et les institutions financières, ont été les plus performants, ayant été dopés par la possibilité d'un environnement réglementaire plus favorable", affirme Tina Fong, stratégiste pour le gestionnaire d'actifs pour compte de tiers, Schroders. Le cours des actions technologiques, telles que Les 7 Magnifiques*, a effectivement profité du plan de réduction des impôts sur les bénéfices réalisés à l'étranger.
Autre secteur favorisé par l'arrivée de Trump en 2016 : l'industrie manufacturière et des matériaux. "Ces secteurs se sont également bien comportés grâce à l'accroissement escompté des dépenses d'infrastructure et de défense", explique Tina Fong. Avant de nuancer : "En revanche, certains secteurs défensifs, dont les services publics et les biens de consommation non durables, sont restés à la traîne de la forte hausse des actions."
Et pour les prochaines élections ?
L'anticipation de politiques stimulant la croissance des États-Unis a semblé jouer un rôle fondamental dans la réévaluation du marché américain. En 2024, serait-ce toujours le cas ?
En cas de victoire de Donald Trump, les prédictions de Schroders sont assez optimistes. Dans ce scénario, "une amélioration des marges bénéficiaires" des entreprises est anticipée. Concrètement, le protectionnisme prôné par Trump implique un "environnement réglementaire plus favorable" et "la poursuite des réductions d'impôts", ce qui soutiendra les capacités de production des entreprises. Donald Trump prévoit en effet de prolonger la loi sur les réductions d'impôts et les emplois (Tax Cuts and Jobs Act, TCJA) de 2017 et a également déclaré qu'il réduira le taux d'imposition des sociétés. "Cela pourrait permettre aux bénéfices des entreprises américaines de poursuivre leur croissance à deux chiffres dans les années à venir, en particulier en 2026 et 2027", ajoute Schroders.
Les entreprises qui devraient le plus bénéficier d'une réélection de Donald Trump seront les plus cycliques, comme cela était déjà le cas en 2016, ajoute encore Schroders. Mais ces prévisions doivent être nuancées : "les performances passées ne préjugent pas des rendements futurs", affirme en effet Tina Fong, précisant qu'un risque de hausse des rendements des obligations d'État (en raison d'un creusement du déficit budgétaire) pourrait porter préjudice aux valorisations déjà élevées des actions.
* Les 7 magnifiques comprennent ces entreprises technologiques cotées en Bourses : Microsoft, Nvidia, Tesla, Meta, Apple, Alphabet (Google) et Amazon.